המספר, ומה בדיוק נספר בו
לפי מכון-המחקר Epoch AI, השקעה בבנייה, בחומרת-חישוב ובציוד-רשת הקשורים ל-AI היוותה כ-0.8 אחוזים מהתמ"ג האמריקאי ברבעון הראשון של 2026. שלושת הרכיבים בטבלת הנתונים שלה מסתכמים ב-0.83 אחוזים: בנייה 0.15, חומרת-חישוב 0.56 וציוד-רשת 0.12.
שני הרכיבים הראשונים נשענים על נתונים ממשלתיים — הלשכה לניתוח כלכלי דרך מאגר FRED, וסקר הוצאות-הבנייה של לשכת-המפקד. השלישי הוא הערכה עצמאית של Epoch, והיא מסבירה למה: סדרת "ציוד-התקשורת" הרשמית מערבבת מיתוג של מרכזי-נתונים עם ציוד טלקום וארגוני רחב, ואינה מאפשרת לבודד את החלק הקשור ל-AI. כלומר כשני-שלישים מהמספר נמדדים ולא נאמדים, וזה נדיר בקטגוריה הזו.
ההקשר: כלל תשתית-המחשוב הוכפל
אותו מקור מודד גם את המסגרת הרחבה יותר. השקעה בתשתית-מחשוב בכללותה, לא רק החלק הקשור ל-AI, הגיעה לכ-1.49 אחוזים מהתמ"ג ברבעון הראשון של 2026, לעומת ממוצע של כ-0.7 אחוזים בשנים 2015 עד 2022. כלומר חלקו של המחשוב במשק האמריקאי הוכפל בערך בתוך כמה שנים, ומרבית התוספת היא תשתית ל-AI.
"92 אחוזים מהצמיחה" — מספר אחר לגמרי
בסתיו 2025 התפרסם נתון שנשמע סותר. הכלכלן ג'ייסון פורמן מהרווארד חישב שההשקעה בציוד ובתוכנה לעיבוד-מידע היא 4 אחוזים בלבד מהתמ"ג האמריקאי, אך הייתה אחראית ל-92 אחוזים מהצמיחה במחצית הראשונה של 2025; בלעדיה התמ"ג היה צומח בקצב שנתי של 0.1 אחוזים בלבד. שני פרטים נעלמו בכותרות: הקטגוריה שנמדדה היא ציוד ותוכנה לעיבוד-מידע, רחבה בהרבה ממרכזי-נתונים, והתקופה היא חצי שנה מסוימת ולא מגמה.
נתח מול תרומה לצמיחה
0.8 אחוזים ו-92 אחוזים אינם סותרים זה את זה, כי הם מודדים שני דברים. הראשון הוא נתח: כמה מכלל התמ"ג מוקדש להשקעה הזו. השני הוא תרומה לצמיחה: מתוך התוספת לתמ"ג באותה תקופה, איזה חלק ממנה הגיע מהקטגוריה. קטגוריה קטנה שגדלה מהר יכולה להסביר כמעט את כל הצמיחה ועדיין להיות חלק זעיר מהמשק. מי שמצטט את ה-92 אחוזים בלי המכנה שלו מתאר משק שאינו קיים.
אין הסכמה איך למדוד את זה בכלל
נייר-עבודה של הפדרל ריזרב שהתפרסם ב-17 ביולי 2026 קובע במפורש שאין כיום קונצנזוס לגבי הדרך שבה אפשר לזהות השקעה ב-AI בתוך הנתונים המצרפיים. מחבריו מציעים סל של רכיבים — השקעה בתוכנה, במרכזי-נתונים, במתקני-חשמל ובציוד-מחשוב — ומראים שמ-2025 ועד הרבעון הראשון של 2026 הסל תרם תרומה משמעותית לצמיחה הרבעונית, כשתוכנה וציוד-מחשוב הם התורמים הגדולים. הם אינם נוקבים במספר יחיד, ומפרטים את מגבלות השיטה בנספח.
למה בכלל שואלים את זה
השאלה כאן אינה על גודל השוק אלא על תלות. השקעה בבנייה נספרת בתמ"ג בזמן שהיא מתבצעת, לא לפי מה שהיא תניב אחר-כך. לכן די בהאטה בקצב ההשקעה — לא ירידה, רק האטה — כדי לגרוע מהצמיחה, גם אם המתקנים שכבר נבנו ימשיכו לפעול במלוא הקצב. זהו הצד המקרו-כלכלי של אותה שאלה שנשאלת מצד ההכנסות בערך על פער ההכנסות מתשתיות בינה מלאכותית.